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2美元的产油成本? 页岩油企又出来骗人了
发布时间:2017-11-06 15:03:22

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  先锋公司的CEO谢菲尔德(Scott Sheffield)上周成功登上头条,因他称该公司二叠纪地区的产油成本的优势可以秒杀沙特在石油领域的任何优势。

  根据先锋公司2016年第二季度的收入报告可以看出,二叠纪地区水平井的生产成本为2.25美元/桶油当量。

  

  但是这个成本的估算并不完整。如果再加上油气生产从价税,那么二叠纪地区的生产成本就是4.13美元/桶油当量。而整个公司生产成本为6.66美元/桶油当量。

  事实上,以标准方法估算,整个先锋公司2016年第二季度的可变成本高达18美元/桶油当量。这其中还不包括因处理海水而产生的巨额费用,因该公司未在季度报表中提及。

  而该公司在2016年上半年的原油售价为28.95美元/桶油当量,这意味着该公司的利润约为10美元/桶油当量。当然,这仅仅包括了诸如薪酬和收入所得税这样的可变成本,而用于钻探的700万美元的固定成本尚未分摊进去。

  先锋公司挑选出了其生产状况最好的二叠纪地区来计算成本,并且只计算生产成本,忽略占总成本比重85%的可变成本,这也难怪经此操作的成本会如此低廉。

  尽管上述成本核算并不让投资者信服,但事实上先锋公司二季度的财务状况的确有所好转。该公司的资本支出与现金流的比值在二季度达到2比1的水平,而在一季度,这一值为5比1。而其债务与现金流的比值也回落至风险可承受能力的范围内,达到4比1的水平,而在上一季度,这一比值高达8比1。

  

  那为什么谢菲尔德不用这些数据来证明先锋公司的表现良好呢?谢菲尔德一直以言论浮夸而著称。就在2013年,他还曾指出Spraberry Wolfcamp地区很可能取代加瓦尔油田,成为世界上最大的油气发现区。

  没有分析师相信此次谢菲尔德关于其成本优势的描述。油气公司惯于发出夸大和误导的消息。他们常常编造荒唐的消息称,一块极差的油田通过运用极为昂贵的技术手段,其产油会高于便宜且储量更为丰富的油田。

  当然,这只是一个无关紧要的例子,因为在过去数十年来,美国便宜且优质的油田已经不剩多少了。但是,只要油气商开始放出夸张的消息,就会有一个又一个的欺骗产生,甚至最后他们自己都无法了解当初为什么要讲出如此难以让人相信的故事。

  投资者也有份参与到骗局中,他们更倾向于选择相信美国页岩油产业会像过去一样强大,人们依旧会疯狂的赚取利润。

  除此之外,先锋公司70%的产量源于二叠纪地区,这其中又有80%的产量来源于水平井。因而,大约有55%的产量是谢菲尔德认为可以秒杀沙特的部分。石油分析师贝尔曼(Arthur Berman)称:

  “如果我是一个投资者,我会在下次财报会议上建议谢菲尔德卖掉除二叠纪地区的所有资产,那样的话,谢菲尔德的言论或许才更有可能接近现实。”?

  

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